Skotan | Giełdowe dyskusje

Roman Karkosik: Ostatnie kilka miesięcy na GPW pokazało, jak mocno polska gospodarka jest już powiązana z globalną. W zasadzie nie ma specjalnie podstaw ekonomicznych do negatywnej oceny polskich przedsiębiorstw, mimo to sytuacja gospodarcza w innych regionach świata negatywnie wpływa na ich giełdowe wyceny. Stan gospodarki światowej można porównać do podgorączkowego, w którym spada dobre samopoczucie. Dramatyczne próby ratowania sytuacji w gospodarce amerykańskiej przez Fed, bardzo trudna sytuacja w amerykańskim sektorze bankowym, utrata zysków i wartości wielu instytucji finansowych, rozlewają się falą zwątpienia na rynki kapitałowe całego świata. Dotyka to również bardzo mocno warszawskiej GPW. Mamy z tym do czynienia praktycznie od września 2007 r.

Czy jest jakieś lekarstwo na zmianę trendu na rynkach?

Trudno dziś odpowiedzieć. Widać wyraźnie, że świat podzielił się na dwie strefy walutowe – dolarową i euro. Relacje między tymi walutami zaczynają odgrywać coraz istotniejszą rolę w strategiach rynkowych i rozwojowych przedsiębiorstw, jeżeli prowadzą one działalność w wymiarze globalnym. Najłatwiej jest tym przedsiębiorcom , którzy posiadają rozłożony potencjał produkcyjny w obu strefach walutowych. Niestety, w gorszej sytuacji są przedsiębiorcy ulokowani wyłącznie w strefie dolarowej. Dla nich obecne rekordowo niskie notowania amerykańskiej waluty mogą w krótkim okresie doprowadzić do wyeliminowania z rynku dolarowego.

Co grozi naszym spółkom?

W polskich warunkach sytuacja stanu podgorączkowego jest coraz bardziej widoczna. Bardzo duże przeceny firm giełdowych od połowy 2007 r., często nieuzasadnione ich stanem ekonomicznym, nerwowość na rynku, spadające obroty w transakcjach giełdowych, wskazują na spory pesymizm.
Nasze spółki muszą też dokładnie kalkulować ceny energii i kosztów pracy w Polsce, które ostatnio wzrosły. Warto dbać o wprowadzanie energooszczędnych technologii produkcji, oraz starać się o nabór tańszej kadry, np.; ze Wschodu. Polska do tej pory w znacznym stopniu korzystała na niskich kosztach pracy i energii. To przyciągało nowe inwestycje. Aktywność inwestycyjną stymulowały także wprowadzone przez państwo zachęty, np. Specjalne Strefy Ekonomiczne, czy pomoc publiczna w zakresie finansowania szkolenia pracowników dla nowych inwestycji. Szczególnie tych, które były związane z wysokimi technologiami. Wszystko wskazuje na to, że polskie firmy czeka wiele wyzwań, które należy wykorzystać do radykalnej restrukturyzacji organizacyjnej, technologicznej i finansowej, by w momencie ożywienia pokazać potencjał i możliwości, które będą nas wyróżniały na tle konkurentów.

Czy w związku z tym inwestorzy mają udać się na urlop?

W takiej sytuacji, jak dziś, trzeba pogodzić się, że część inwestycji może mieć charakter średnio czy długoterminowy. Na pewno nie warto w nerwach pozbywać się papierów, bo te tanieją. Ważna jest obserwacja projektów realizowanych przez firmy giełdowe. Dotyczy to zarówno przedsięwzięć przegrupowujących obecne aktywa firmy dla uzyskania możliwości zwiększenia ich efektywności ekonomicznej, jak również nowych inwestycji i przejęć. One w przyszłości będą miały wpływ na pozycję konkurencyjną przedsiębiorstw. Okres spadków na giełdzie to również okazja dla budowy atrakcyjnego portfela inwestycyjnego o dużych wzrostach w horyzoncie średnio i długoterminowym. Warto przyjrzeć się spółkom niedoszacowanym, o dużych możliwościach rozwoju. Takich perełek na warszawskim parkiecie pojawia się coraz więcej. Kto pierwszy je dostrzeże i nie będzie obawiał się zainwestować, ten wygra.

Czytaj całość